摘要：央国企的收益底线是什么?两年前，光伏第一波涨价后，已有媒体报道称，下游电站投资商(以央国企为主)囿于投资收益率底线，已处于不可承受之重。 ...

这也和美国的涉疆法案如出一辙。

此外，在同尺寸的组件版型上，采用N型Tiger Neo组件可比P型组件在单片组件上功率要高出15-20瓦，功率直接提高了2.67%，为客户带来收益率的显著提升。作为我们组件厂家，晶科能源积极践行践行绿色运营原则，随着四川乐山工厂、云南楚雄工厂相继实现RE100，更是第19次刷新高效N型TOPCon电池转化效率世界记录达到25.7%，坚持以技术为基石，提升产品核心竞争力，提供最优的清洁能源整体解决方案，推动双碳目标早日实现。

在做出这一决定之前，国家电投对市场上现有的解决方案进行深度剖析，通过选用电池量产效率已经达到24.5%以上的高效N型Tiger Neo组件，以实现新能源项目提速增效的目标。据介绍，晶科能源Tiger Neo系列组件是具备高电池转换效率、高发电量、低衰减率、低温度系数、高双面率、弱光表现好等优势的高效太阳能组件。在高温，地面反射率更好的地区，其发电量提升将要远远大于3%。Tiger Neo电池目前双面率最高可达85%，相比P型组件年平均发电量至少高3%比如，182组件是综合考虑各项边界条件后针对大型光伏电站的最优尺寸。

对此，不少行业专家有着近乎一致的看法。大型集中式电站的组件选型应选用主流成熟产品。较为相似的是，金刚玻璃两次公告都存在资金问题。

距其宣布投建光伏项目还不足一年时间。据悉，该异质结高效组件电池平均转换效率达到24.95%，最高转换效率超过25.2%，组件通过优化焊接、层压工艺使异质结组件量产功率稳定达到700W+的水平。早在2021年6月，金刚玻璃发布公告宣布投建1.2GW大尺寸半片超高效异质结太阳能电池及组件项目时，就被创业板公司管理部关注函要求对项目资金来源、项目收入测算依据等做出进一步说明。其中金刚玻璃出资5100万元，占注册资本的51%，欧昊集团出资4900万元，占注册资本的49%。

事件源于6月16日，金刚玻璃发布公告称，公司拟与控股股东广东欧昊集团有限公司(以下简称欧昊集团)共同出资设立甘肃金刚羿德光伏有限公司(以下简称金刚羿德)之所以TCL中环在正式公开推出N型硅片报价并同时减少N型相比P型的溢价，原因是：a)基于TCL中环在半导体技术方面的积淀，通过自身工艺优化降低生产成本，协同下游客户攻克N型顽固不良，助力客户产品良率提升，进而提升N型产品竞争力。

所以，TCL中环未来在210上的胜利，将是光伏产业持续迈向规模化降本道路上的一场胜利。本次中环的产品报价中，首次出现了130m系列的报价。(3)本次报价的时点出现在TCL中环以88GW的硅片产能规模、318亿元销售收入全面超过友商并成为全球第一大硅片企业的历史交汇点上2021年末，TCL中环以88GW的产能成为全球产能规模最大的硅片企业。根据SOLARZOOM新能源智库测算，130m硅片相比150m硅片价格低0.43元/片，可进一步降低每W成本约0.035元/W。

硅料价格越贵，光伏产业链通过薄片化降本所实现的收益就越大。但到2022年三季度末，受益于银包铜、硅片薄片化等技术进步，HJT相比PERC电池的生产成本增益将分别降低0.09元/W和0.11元/W，故而HJT也将进入量产性价比时代。因此，TCL中环提供130m的产品，正是顺应了金刚玻璃、东方日升等HJT电池龙头企业的需求。而硅片行业的友商，在2021年事实上没有任何的拉棒产能投产，存量拉棒产能包括宁夏(银川+中宁)、保山一二期、腾冲、丽江一二期、曲靖一期、马来西亚等基地，切片产能包括无锡、西安、宁夏(银川+中宁)、楚雄一二三期、曲靖一期，实际的产能估计在85GW左右，远低于其在2021年年报中所宣称的105GW。

过去1年内，光伏行业所推动的薄片化进程从170m降低至160m，部分企业已经开始探索155m的PERC电池，但N型电池天然适应薄片：TOPCon电池做到140m完全没有问题，HJT电池做到100m完全没有问题。由此，仅考虑TOPCon和HJT两大N型硅片最主流的电池技术，2023年全年的需求量也将达到55GW左右。

在同等硅片厚度下，N型HJT电池目前的生产成本相比PERC的增益在0.20元/W(其中非硅成本高0.14元/W，硅片成本高0.06元/ W)左右，N型HJT电池相比PERC的理论溢价在0.25-0.30元/W左右(但实际溢价受制于主导企业缺乏品牌和渠道，目前国内溢价仅在0.10-0.15元/W左右)。而在2022年5月，TCL中环推出的N型薄片公开报价中，只提供了210尺寸，而没有再提供其他尺寸。

相比目前仍然坚守P型硅片赛道、试图以PBC电池技术延续P型硅片生命周期的硅片友商而言，TCL中环的此举顺应了光伏持续降本的历史潮流。因此，本次TCL中环首次推出150m和130m两档厚度的硅片，完全顺应了光伏电池企业希望不断通过减薄硅片厚度从而实现降本的需求。本次TCL中环正式在公开报价中推出N型产品报价，在150m厚度上，N型210硅片为9.49元/片，相比P型210硅片(150m)的8.95元/片，恰好高了6%，这意味着N型的溢价从8%削减到了6%。众所周知，TOPcon电池目前适应的硅片厚度在140m以上，而HJT电池目前适应的硅片厚度在100m以上。其中，在同等硅片厚度下，N型TOPCon电池目前的电池片成本相比PERC的增益在0.11元/W(其中非硅成本高0.05元/ W，硅片成本高0.06元/ W)左右，N型TOPCon电池相比PERC溢价在0.12元/W左右(根据各大央企招标的中位数计算)，TOPCon电池相比PERC首次出现量产性价比。(6)本次报价中N型产品相比P型产品的溢价从8%下降到了6%对于N型硅片的使用者而言，对N型硅片最大的困扰就是在同等尺寸下、同等厚度下的N型硅片比P型硅片贵8%。

考虑PN溢价的下降及薄片化，本次N型硅片的报价中，TCL中环合计降低了HJT电池的成本约0.049元/W。在销量金额方面，2021年TCL中环以125%的增速实现了318亿元硅片销售收入，而友商则以10%的增速实现了170亿元硅片销售收入，从而TCL中环也首次大幅超越友商成为硅片领域的全球第一。

目前，在华晟、金刚玻璃等企业的推动下，当下全市场HJT的合计产能已经超过6GW，相比2021年末仅3GW产能出现了翻番，预计HJT电池在2022年末产能达到15GW。TCL中环在N型硅片需求进入10GW级时代的2022年正式推出N型产品的报价，正当其时。

同时，在晶科、中来、钧达、天合、通威等企业的推动下，当下全市场TOPCon的合计产能已经超过25GW，相比2021年末不足10GW的产能局面出现了大幅的规模爆发，预计TOPCon电池到2022年末产能将超过40GW。从未来1-2年来看，光伏行业的最主流硅片尺寸，将逐步从182迈向210。

这正是因为2022年将是210尺寸硅片在销售规模上全面超越182尺寸硅片的一年。可谓是在电池企业打哈欠时递上一个舒服的枕头。【事件】上月，光伏硅片龙头半导体首次向全社会公告其N型硅片报价，150m厚度210尺寸N型硅片的价格为9.49元/片，130m厚度210尺寸N型硅片的价格为9.06元/片。这将不仅意味着TCL中环在尺寸之争上的全面胜利，更意味着整个光伏行业在此后的3-5年内，将不必遭受硅片尺寸不断升级的痛苦，而可在一个相对稳定的尺寸上专心降本。

这将大幅减少光伏行业不必要的重复投资，并可通过单一尺寸的规模化发展实现全产业链更大的降本。目前TCL中环的拉棒产能主要是呼和浩特各期产能约85GW左右，2021年末宁夏的50GW产能开始投产;TCL中环的切片产能包括：泛8尺寸切片产能中尚有经济性的部分约20GW(天津、宜兴两个基地)、G12切片产能50GW(天津、呼和浩特两个基地)，2022年天津二期25GW、宜兴30GW也在/将持续投产。

这为HJT电池相比PERC电池成本增益的削减(原先是HJT高0.20元/W，本次降低了25%)迈出了非常坚实的一步!。硅料价格虽然从去年12月开始从高位270元/kg下跌，但从1月开始又从230元/kg向上缓缓回升。

这对于当下全行业的降本而言，0.014-0.015元/W的降本是不可忽视的。而更为重要的是，HJT电池片企业使用130m的硅片，相比150m的硅片，并不会在电池片的效率、良率上有显著的下降。

(7)本次报价的产品厚度中首次出现了130m系列，这主要用于N型HJT电池，体现了TCL中环对各类N型电池技术路线的全面支持。b)依托210先进平台，协同下游加速N型T150量产切换，同步基于N型薄片化需求，加大超薄硅片开发，助力下游降本增效，缩小与PERC成本差距，助力N型生态圈的完善和扩大。【点评】关于TCL中环首次公开推出N型硅片报价，SOLARZOOM新能源智库提出以下7大要点，评述如下：(1)本次报价的时点出现在N型硅片需求进入10GW级时代的2022年，2023年N型硅片需求预计达到55GW2022年是N型电池进入10GW级量产爆发的元年。由此可见，TCL中环本次推出210尺寸N型薄片报价的时点，正是TCL中环全面在产能、销售收入上超越友商，TCL中环正式坐稳全球硅片龙一的位置后，推出210尺寸N型薄硅片的产品和报价，全面引领光伏行业的新趋势、新时代!(5)本次公开报价的范围只涉及210尺寸，没有涉及182尺寸2021年末，TCL中环推出182尺寸、218尺寸的硅片报价，本质上是顺应终端电站客户对各尺寸硅片的需求。

根据SOLARZOOM新能源智库测算，对于TOPCon电池而言，N 型硅片溢价降低2%所带来的降本约0.015元/W，对于HJT电池而言，N 型硅片溢价降低2%所带来的降本约0.014元/W。2022年，伴随着宇晶、高测等切片机厂商的产品大规模销售向市场，210尺寸硅片全行业的切片良率大幅提升，硅片非硅成本进一步下降，克服了210与182性价比之争中的核心痛点问题，促使210组件的性价比优势毫无争议的超越182组件。

因此，TCL中环此举，大幅降低了HJT电池的全产业链成本。支持已经实现量产性价比的TOPCon技术和即将在2个季度内实现量产性价比的HJT技术，就是支持光伏产业的持续降本，就是站在历史潮流的最前沿!(2)本次报价的时点出现在硅料价格再次暴涨至260元/kg的时间当口硅料价格是硅片成本最主要的构成部分，也是2020年下半年以来组件价格从不足1.4元/W上涨至超过1.9元/W的最核心推动力

而在2022年5月，TCL中环推出的N型薄片公开报价中，只提供了210尺寸，而没有再提供其他尺寸。由此，仅考虑TOPCon和HJT两大N型硅片最主流的电池技术，2023年全年的需求量也将达到55GW左右。